В марте и апреле российским банкам предстоит пережить не только пик ежегодных платежей по взятым ими ранее зарубежным кредитам и займам, но и первую поквартальную выплату НДС, а не ежемесячную, как раньше. Банкиры, рассчитывая на дополнительную помощь Центрального банка, все чаще говорят о том, что их текущие обязательства могут превысить объем собственных свободных средств банков. И напоминают, что летом 2004 года такой разрыв привел к кризису ликвидности российской банковской системы.
Еще полгода назад никаких проблем с ликвидностью российский банковский сектор не испытывал, отмечает главный экономист «Альфа-Банка» Наталия Орлова. Банки были готовы кредитовать друг друга всего под 1-2%. А сегодня, особенно в периоды налоговых платежей, эти ставки составляют от 7 до 10%. В результате рынок межбанковского кредитования перестал выполнять свою главную функцию, так как самих свободных денег на нем почти нет. «Проблемы с ликвидностью, которые предшествуют проблемам взаимного доверия участников этого рынка, связаны с тем, что каждый банк всячески старается удерживать средства на собственном балансе и не кредитовать своих коллег по бизнесу - даже на короткий срок».
Внешние долги
Относительно быстро привлечь дополнительные средства банк может либо в виде кредита Центрального банка, либо зарубежного займа. В 2007 году общий внешний долг российских банков увеличился почти в 1,5 раза и к началу 2008 года составил 148 миллиардов долларов. Внешний долг российских нефинансовых компаний также увеличился почти в 1,5 раза – со 160 миллиардов долларов до 230 миллиардов.
Проблема не только в том, что сам внешний долг быстро нарастает, но и в том, что значительная его часть – это краткосрочные долговые обязательства, от года до трех лет, напоминает главный экономист финансовой корпорации «Уралсиб» Владимир Тихомиров. И не факт, что на момент очередных выплат по этим долгам у многих заемщиков хватит свободных средств.
Значит долг придется рефинансировать, то есть брать новые займы, чтобы обслуживать уже имеющиеся. В обычных условиях это сделать несложно, но сегодня деньги стали дорогими на всех ведущих финансовых рынках – любые кредиторы повысили ставки. «Это означает, что для российских банков и корпоративного сектора обслуживание своего внешнего долга становится все более дорогим, - говорит Тихомиров. – Я не думаю, что Россия может оказаться на пороге финансового кризиса, но некоторого замедления темпов ростов российской экономики я не исключаю».
На текущем уровне ликвидности банковской системы России отражается и баланс движения капитала через границы страны. В январе и феврале он был отрицательным: чистый отток капитала из России составлял по 9 миллиардов долларов ежемесячно. Конечно, по сравнению с текущими доходами России от экспорта только нефти и газа – почти 1 миллиард долларов в день, – это незначительные суммы. Но именно приток внешнего капитала был в последние годы весьма существенным фактором обеспечения ликвидности банковской системы.
Если ситуация на зарубежных рынках и в ближайшие месяцы будет оставаться такой, как сегодня, то есть они будут фактически закрыты для привлечения заимствований, то в России можно ожидать новых повышений ставок кредитования на межбанковском рынке, полагает Наталия Орлова. В таких условиях, по ее словам, Центральному банку предстоит весьма оперативно изменить нынешнюю систему банковского рефинансирования, сделать ее доступной.
Разные залоги
Доступ к этой системе формально имеет любой российский банк, у которого есть лицензия. Но система рефинансирования подразумевает, что этот банк, желая получить кредиты Центрального банка, должен передать ему в залог некие собственные активы, ценные бумаги.
Это, в первую очередь, самые надежные облигации – государственные или других солидных эмитентов, напоминает аналитик инвестиционной компании «Антанта-Пиоглобал» Максим Осадчий. В портфелях крупных банков таких бумаг немало, а у небольших банков - или мало, или нет вовсе.
Кроме того, крупные банки организуют «встречные» эмиссии облигаций. Например, банк А выпускает своих облигаций на 10 миллиардов и передает их банку Б в обмен на только что выпущенные им облигации на такую же сумму, поясняет Осадчий. И эти облигации принимаются Центральным банком в залог под кредиты коммерческим банкам в рамках так называемого механизма «репо». Мелкие банки не могут воспользоваться этим механизмом – их облигации просто не входят в перечень бумаг, принимаемых ЦБ в рамках репо. «Соответственно, в условиях острого дефицита ликвидности эти банки уже не смогут финансировать своих клиентов, не смогут выдавать им кредиты, и клиенты перебегут в крупные банки. Так и происходит передел рынка в пользу последних», - говорит Осадчий.
Крупные банки часто работают и с крупными компаниями, у которых и высокие международные рейтинги, и высокие рейтинги доверия, и устойчивое финансовое положение, и хорошая отчетность, добавляет Наталия Орлова. А небольшие банки часто ориентируются на средний бизнес, у которых нет отчетности по международным стандартам, которые не рейтингуются международными агентствами. «Поэтому, с точки зрения доступности системы рефинансирования, крупные банки и мелкие банки находятся в разных условиях».
Одним из новшеств этой системы стало то, что ЦБ согласился теперь принимать в залог от банков не только надежные ценные бумаги, но и часть их активов в виде кредитов, добавляет Орлова. Формально эта система уже существует, но фактически речь идет лишь о пилотных проектах. «Поэтому у коммерческих банков нет пока уверенности в том, что, когда им в апреле предстоит выплачивать НДС, они смогут принести в ЦБ свои кредитные портфели, чтобы получить под них кредиты в рамках системы рефинансирования».
В конце февраля Центральный банк России предоставлял коммерческим банкам в рамках системы рефинансирования примерно по 200 миллиардов рублей в день, то есть по 8 миллиардов долларов. К середине марта эти ежедневные выплаты сократились до 10-20 миллиардов рублей. К концу марта, по прогнозам ЦБ РФ, они вновь резко возрастут – до 300 миллиардов в день, а к середине апреля, когда банкам впервые предстоит выплатить квартальный НДС – до 400 миллиардов ежедневно.
При этом Центральный банк, по словам первого заместителя его председателя, готов предоставлять до 700 миллиардов рублей в день. По идее, должно хватить с запасом. Другое дело, что рассчитывать на эту помощь могут не все банки.
