Расплатившись досрочно с Парижским клубом, Россия сократила внешний долг государства на одну треть, а общий внешний долг страны – лишь на 8%. К апрелю 2006 года этот долг достиг 275 миллиардов долларов, из которых почти три четверти приходится на долги российских компаний и банков.
Общий внешний долг российского государства, то есть федеральных и региональных органов власти, по данным Банка России, составлял к началу апреля 2006 года (более поздних данных пока нет) почти 70 миллиардов долларов. Именно эта часть российского долга теперь сократилась примерно на 23 миллиарда после выплат Парижскому клубу. В остаток входят также долги еще СССР и России, примерно 20 миллиардов долларов, так называемому Лондонскому клубу западных банков- кредиторов. Те самые долги, которые в 2001 году, спустя два с половиной года после российского дефолта, были переоформлены в еврооблигации.
«После того, как Россия выплатила весь долг Парижскому клубу, из внешних долговых обязательств у федеральных властей остались только еврооблигации и облигации внутреннего валютного займа, так называемые обязательства "Внешэкономбанка" – на общую сумму примерно 40 миллиардов долларов, - поясняет аналитик инвестиционной группы "АТОН" Алексей Ю. – Если говорить о внешней задолженности региональных властей, это тоже еврооблигации - два займа города Москвы на общую сумму около 700 миллионов евро».
Банкам не хватает длинных денег
В целом объем внешних долгов всех российских заемщиков Центральный банк оценивал к началу апреля 2006 года в 275 миллиардов долларов, отмечая, что только за первые три месяца года он увеличился на 16 миллиардов. И если все долги государства не превышали 70 миллиардов, то объем внешних заимствований российских компаний и предприятий составил 131 миллиард, банков – около 60 миллиардов долларов. Причем, как отмечал Банк России, именно долги российских банков растут быстрее других.
«В России банковская система - сравнительно мала, - напоминает Алексей Ю. – Соотношение банковского долга частного сектора к ВВП в России – примерно 25%, это очень мало. Скажем, в Южной Корее или Таиланде – почти 100%. Соответственно, даже в условиях мощного притока в страну "нефтяных" денег российским банкам не хватает капитала для активного увеличения своих кредитных портфелей. А спрос на кредиты со стороны реального сектора велик».
Банки кредитуют в России, в первую очередь, те компании, которые сами за рубежом не занимают. Поэтому отчасти растущий внешний долг банков - это всего лишь долги тех компаний, которые сами не могут занять деньги на внешних рынках, отмечает аналитик инвестиционной компании «Ренессанс-Капитал» Павел Мамай. «Но основная причина, почему российские банки занимают за рубежом так много, это не недостаток денег вообще, а недостаток денег "длинных". В большинстве своем российские компании не кладут деньги в банки на "длинные" депозиты. И если в большинстве развитых стран костяк фондирования банковской системы - депозиты частных лиц, то в России население хранит еще немалые накопления у себя, не доверяя банковской системе. Поэтому банкам не хватает ресурсов для долгосрочного финансирования, тогда как их клиенты уже требуют долгосрочных кредитов. А единственный на сегодня источник долгосрочного финансирования для российских банков - внешние рынки».
Больше других занимают госкомпании
Почти половина общего внешнего долга всех российских заемщиков приходится сегодня на долги компаний и предприятий - более 130 миллиардов долларов. Среди них главные заемщики – государственные нефтегазовые компании. «Частные российские нефтяные компании заимствуют немного, - отмечает Алексей Ю. – В отличие от государственных "Роснефти" и "Газпрома"». Причем долги, которые госкомпании привлекли совсем недавно, связаны не с расширением добычи ими нефти или газа, а с покупкой частных компаний. «Газпром» купил «Сибнефть», а «Роснефть» приобрела компанию «Юганскнефтегаз», принадлежавшую ранее ЮКОСу. «Именно под эти дорогостоящие покупки госкомпаниями привлекались многомиллиардные внешние долги. И в целом на нефтегазовый сектор приходится сегодня более половины всего российского корпоративного внешнего долга», - говорит Алексей Ю.
В общей структуре корпоративного долга России наиболее «прозрачным» является сегмент так называемых «публичных» заимствований (представленный, в первую очередь, еврооблигациями), в отличие от сегмента кредитов – как синдицированных, так и прямых. По словам Павла Мамая, общий объем внешних заимствований российских компаний на таких, публичных, рынках составляет ныне 34 миллиарда долларов. «Из них 12 миллиардов долларов, то есть 36%, приходится на долю компаний металлургии и нефтегазового сектора, причем 9,7 миллиарда из них – только на нефтегазовый сектор. В первую очередь, это, конечно, "Газпром"», - отмечает Павел Мамай.