Министерство финансов Соединенных Штатов представило план поддержки двух ведущих национальных ипотечных агентств США Fannie Mae и Freddie Mac, понесших значительные убытки в результате кризиса на американском рынке ипотечного кредитования. На долю двух агентств приходится почти половина рынка ипотечных ценных бумаг в США.
Представленный администрацией США в Конгресс законопроект предусматривает, в частности, финансовую поддержку со стороны государства в объемах необходимых для ведения бизнеса обоих агентств. В качестве крайней меры – возможность выкупа государством их акций. Только в минувшую пятницу в ходе биржевых торгов акции агентств потеряли (всего за один день) не менее трети своей стоимости. Срок действия предлагаемых мер – 2 года.
На долю этих двух ипотечных агентств приходится почти половина всех действующих сегодня в США закладных по ипотеке, объясняет руководитель Центра изучения рынка жилья при Гарвардском университетеНиколас Ретсинас: «На агентства Fannie Mae и Freddie Mac, созданные американским правительством, приходится значительная доля всех ипотечных операций в США. Остальные программы ипотеки предоставлены банковскими инвестиционными концернами, которые не дают по ним тех же гарантий, что Fannie Mae и Freddie Mac, но, тем не менее, доля таких компаний на рынке ипотечного кредитования в США возрастает. Два крупных агентства (из-за особенности своей организации) оказываются на этом рынке более конкурентоспособными, так как предлагают закладные по более низким ценам для покупателей недвижимости в Америке».
Агентства, с одной стороны, принадлежат частным акционерам, но, по закону, являются основой всего рынка ипотечного кредитования США и потому, как считают инвесторы, в случае необходимости могут рассчитывать на поддержку государства.
Поддержку, которая формально нигде не оговаривается, подчеркивает Николас Ретсинас: «Они не имеют государственных гарантий. Это - интересный нюанс! Fannie Mae и Freddie Mac изначально создавались именно правительством, хотя и в разное время. Первое - еще в конце 30-ых годов прошлого века, второе - 30 годами позже.
Так как эти организации были учреждены государством, они пользуются определенными льготами. Но при этом агентства на все 100 % находятся в частной собственности! Акции Fannie Mae и Freddie Mac были приобретены их владельцами на Нью-Йоркской фондовой бирже. На облигациях и других ценных бумагах, выпускаемых этими агентствами, даже оговаривается, что они не гарантированы государством. Однако инвесторы - будь то американские компании или даже правительства других стран - охотно покупают такие ценные бумаги, полагая, что в случае финансовых проблем правительство США всегда поможет этим агентствам. Именно такое мнение инвесторов и позволяет этим компаниям пользоваться преимуществом на рынке закладных и увеличивать долги клиентов».
Среди правительств других стран, покупающих облигации американских ипотечных агентств, и правительство России. По данным Центрального банка, к началу 2008 года в эти облигации было вложено более 100 миллиардов долларов золотовалютных резервов России, то есть более 20% на тот момент. В эти же облигации Министерство финансов России предполагает инвестировать и часть средств Резервного (бывшего Стабилизационного) фонда.
В последних заявлениях российских экономистов подчеркивается, что российские государственные инвестиции в бумаги американских ипотечных агентств не обесценятся. Эти деньги вложены не в акции агентств, которые с начала года потеряли три четверти от своей прежней стоимости, а в их облигации, по-прежнему имеющие самые высокие кредитные рейтинги.
Тем не менее, инвесторы уверены, что агентства Fannie Mae и Freddie Mac слишком значимы для американской экономики, чтобы власти отстранились от участия в их судьбе – особенно на фоне последствий кризиса на рынке ипотечного кредитования США. Это подтверждают и слова министра финансов США Генри Полсона: «Агентства Fannie Mae и Freddie Mac играют ключевую роль в финансировании нашего рынка кредитования жилья. Они должны играть ее и в будущем в нынешней форме акционерных компаний. Их поддержка рынка жилья приобретает особую важность сегодня, когда этот рынок проходит коррекцию».
В Соединенных Штатах, в отличие, например, от Германии, правом выпуска ипотечных облигаций, то есть таких, которые привязаны к той или иной недвижимости и кредитам на ее покупку, обладает большинство банков. В Германии, наоборот, только специализированные ипотечные банки. Но, как и в США, законодательство Германии не предусматривает каких-либо гарантий государства по выпускаемым, пусть даже относительно небольшой группой специализированных банков, ипотечным облигациям. В США эмитировать ипотечные ценные бумаги могут даже те банки, которые работают со вкладами населения, говорит Николас Ретсинас: «Да, они имеют такое право. Но не делают этого. Ведь тогда банки должны были бы обеспечивать покрытие этих закладных в том числе за счет вкладов частных лиц и компаний. Некоторые банки объединяют свои ипотечные фонды и передают их в управление инвестиционным компаниям. Но гораздо чаще банки оформляют закладные через агентства Fannie Mae и Freddie Mac. Причем так поступают не только банки, но и другие кредитно-сберегательные ассоциации».
Объем всего рынка ипотечного кредитования США составляет сегодня примерно 12 триллионов долларов – это всего на 10% меньше годового ВВП США и ровно в 10 раз больше общего объема ВВП России в 2007 году. На долю агентств Fannie Mae и Freddie Mac приходится почти половина всех действующих ныне в США закладных по ипотеке – 5 триллионов из 12, то есть 42%.