Совет директоров Банка России 26 июля принял решение о повышении ключевой ставки сразу на два процентных пункта – с 16 до 18 процентов годовых. И это может оказаться не пределом: если двигаться такими темпами, до 20 процентов всего шаг.
Стоит напомнить, что 20 процентов годовых – это значение, до которого повысили ставку в конце февраля 2022 года, чтобы сбить волну паники, возникшей на российском рынке после начала полномасштабной войны. Тогда речь шла об экстренных мерах, 20 процентов считались ставкой "запретительной", кредиты при таком уровне никто не брал. Да и не до кредитов было в феврале 2022 года. Точнее, в желающих занять недостатка не было, только банки в условиях полной неопределенности в долг давать не спешили.
Так или иначе, но на таком уровне ключевая ставка продержалась тогда всего полтора месяца. В апреле 2022 года началось смягчение денежно-кредитной политики, и ставка снижалась на трех подряд заседаниях совета директоров Центробанка по три процентных пункта, потом более скромными темпами. И уже в сентябре того же 2022 года она была ниже, чем до начала войны, – 7,5 процента.
Сейчас все по-другому. Ставка на уровне 16 процентов держалась с декабря 2023 года и до последнего заседания. Не помогло. И нынешние 18 процентов, даже если Банк России остановится на этом значении, надолго. На пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров зампред ЦБ Алексей Заботкин обратил внимание, что Банк России не просто повысил ставку на два процентных пункта, но еще и пересмотрел среднее значение ставок на 2025–26 годы.
Прогноз по средней ставке на следующий год повысился с 11 процентов до 15, а на 2026-й – с 6,5 до 10,5 процента. И там, и там рост на четыре процентных пункта. Более недвусмысленного сигнала о том, что высокие ставки – это надолго, придумать сложно.
Причина жесткости, которую демонстрируют Эльвира Набиуллина и ее подчиненные, в очередном ускорении роста цен, которое было зафиксировано во втором квартале. Официальная инфляция в июне составила 8,6 процента год к году, а по состоянию на 22 июля – 9 процентов. Прежний прогноз по инфляции на 2024 год – 4,3–4,7 процента – пришлось повысить до 6,5–7. Хотя и эти цифры могут оказаться чрезмерно оптимистичными.
Ситуация если и меняется, то совсем не в ту сторону, в которую нужно, чтобы остановить рост цен
Проблема в том, что инфляцию, которую Банк России побороть не в состоянии, разгоняют факторы, которые находятся за пределами компетенции регулятора. Это и структурный перекос в сторону военного производства, и щедрость бюджетных выплат тому же военному производству (а также всем, кто так или иначе связан с войной), и санкции, которые затрудняют импорт, а без него удовлетворить спрос со стороны россиян никак не получается. От уровня ставки ни одно из этих обстоятельств никак не зависит.
Ситуация если и меняется, то совсем не в ту сторону, в которую нужно, чтобы остановить рост цен. А иных инструментов у главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной нет. Так что повышение ставок будет продолжаться до тех пор, пока в головы членов совета директоров Банка России не придет осознание того, что страдает от дорогих кредитов (а они – прямое следствие высокой ключевой ставки) гражданское производство, которое насыщает рынок и снижает давление на цены.
Ущерб от дорогих кредитов несет не только мирный бизнес, но и правительство: ему для затыкания бюджетных дыр приходится занимать под более высокие проценты. Госдолг, который до войны был на более чем комфортном уровне, при нынешней ставке растет слишком быстро. Да и для россиян кредиты медленно, но верно превращаются в непозволительную роскошь.
Оценочная цена купленных квартир может перестать расти прежними темпами
Купить новый автомобиль, холодильник, стиральную машину или сделать ремонт – одним словом, позволить себе расходы, которые нелегко сразу оплатить из семейного бюджета, сможет все меньше людей. Просто потому, что переплата по кредиту сделает цену заоблачной. Так что люди, которые наскребли на первоначальный взнос по льготной ипотеке и получили в кредит бетонные стены без отделки, оказались в далеко не лучшем положении. Тем более что оценочная цена купленных квартир может перестать расти прежними темпами, а то и вовсе начать снижаться.
По оценке Business FM, после повышения ключевой ставки и сворачивания программы льготной ипотеки спрос на покупку жилья может обвалиться на 50 процентов. Решение ЦБ было ожидаемым: цифры по инфляции доступны всем. Да и Набиуллина еще в начале июля говорила о том, что проинфляционные риски уже не просто выросли, но и реализовались. Так что банки заранее начали повышать ставки по кредитам и депозитам. Сейчас даже в крупных банках можно разместить рубли под 19–20 процентов годовых. А занимать даже на покупку жилья приходится дороже.
Даже если застройщики выдержат, для россиян ситуация лучше не станет
Рыночная ипотека под 21–22 процента по нынешним временам – подарок судьбы. То есть формально банк может предлагать и под 19 процентов, но с учетом обязательной страховки получится существенно больше. А на таких условиях даже рубли брать – прямая дорога к персональному банкротству. Программа же льготной ипотеки под 8 процентов годовых завершилась 1 июля. Так что по российскому рынку недвижимости фактически нанесен двойной удар. И те застройщики, которые не успели распродать свои квадратные метры, рискуют остаться с ними надолго.
Впрочем, глава Банка России Эльвира Набиуллина пока не видит угрозы для девелоперов. На пресс-конференции после заседания совета директоров ЦБ она признала, что выручка у них не будет расти прежними темпами, но у строителей было достаточно времени, чтобы повысить запас прочности и обзавестись "подушками безопасности". Но даже если застройщики выдержат, для россиян ситуация лучше не станет. Льготная ипотека окончательно сделала жилье недоступным.
И тем, у кого не получается купить, приходится снимать. В Москве разгон цен на рынке аренды жилья начался еще в 2023 году. В среднем стоимость выросла на 20 процентов. В этом году все шансы увидеть цифру выше. Расходы на жилье – существенная часть семейного бюджета, и рост этих расходов, будь то выплаты по ипотеке или арендная плата, бьет по уровню жизни. Собственно, на жизнь после ежемесячных выплат за жилье остается все меньше. А цены растут на всё. Российские граждане постепенно начинают осознавать, что бурный экономический рост далеко не всегда сопровождается улучшением жизни.
